Cómo se convirtió el DMCC en el cruce de caminos mundial de los diamantes
Dubái ha registrado un máximo histórico tanto en valor como en volumen para su comercio de diamantes en 2025: la primera vez que el emirato logra récords en ambas medidas simultáneamente.
Las importaciones y exportaciones totales aumentaron un 16%, hasta los 41.700 millones de dólares, frente a los 35.800 millones de dólares de 2024, según el Dubai Multi Commodities Centre (DMCC). El volumen subió un 43%, hasta los 359,5 millones de quilates. El récord de valor anterior databa de 2011, con 40.900 millones de dólares: un pico que se mantuvo durante catorce años y que ahora ha sido superado.
La tabla principal
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Métrica
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2025
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Cambio
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|---|---|---|
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Valor total del comercio
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41.700 M$
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+16%
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Volumen total del comercio
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359,5 M de quilates
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+43%
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Valor de diamantes naturales
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39.900 M$
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96% del total
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Volumen de diamantes en bruto
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205,2 M de quilates
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+34% (2º más alto de la historia)
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Valor de diamantes pulidos naturales
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18.700 M$
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+25%
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Valor de piedras preciosas de color
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1.100 M$
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+48% (récord)
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Cuota de sintéticos + industriales
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~39% del volumen en quilates
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El director ejecutivo del DMCC, Ahmed Bin Sulayem, lo calificó como una reivindicación estratégica:
"Las últimas cifras del comercio de diamantes de Dubái demuestran el éxito de una estrategia a largo plazo para construir el ecosistema de piedras preciosas más conectado, transparente y eficiente del mundo. Desde la pandemia de Covid-19 en 2020, hemos visto cómo el comercio a través de Dubái se ha duplicado en volumen físico y ha crecido casi un 140% en valor."
Si se compara con las cifras del resto del sector este año, es un resultado realmente llamativo. De Beers se dirige hacia un EBITDA negativo. Las exportaciones de relojes suizos se mantienen planas a mitad de año. Y Dubái acaba de batir un récord de catorce años.
1. La cifra que merece más escrutinio
Comencemos con la aritmética interna, porque le dice qué tipo de récord es este.
Valor +16%. Volumen +43%.
El volumen creció casi tres veces más rápido que el valor. Divida uno por el otro y el valor promedio por quilate cayó, aproximadamente un 19% sobre una base combinada. Dubái manejó drásticamente más quilates en 2025 y recaudó proporcionalmente menos dinero por quilate.
Eso tiene la misma forma que los datos de De Beers: el volumen supera al valor. No es una contradicción del récord; es la composición del mismo.
Dos fuerzas explican la brecha, y ambas son visibles en la propia divulgación del DMCC:
Los volúmenes en bruto aumentaron. 205,2 millones de quilates, un 34% más. El producto en bruto tiene un valor por quilate mucho menor que el pulido, por lo que una mezcla ponderada por el producto en bruto reduce matemáticamente el promedio combinado.
Los diamantes sintéticos e industriales representan ahora aproximadamente el 39% del volumen total en quilates. Estas son las categorías de menor valor por quilate en el comercio por un orden de magnitud. Casi cuatro de cada diez quilates que se mueven por Dubái no aportan casi nada a la línea de valor.
Esa segunda cifra es el número más importante de la publicación, y explica por sí sola la mayor parte de la divergencia entre volumen y valor.
2. La pregunta del 39%
Sintéticos e industriales: ~39% del volumen en quilates, mientras que los diamantes naturales representan el 96% del valor.
Al poner esos dos datos uno al lado del otro, la imagen se vuelve considerablemente más clara:
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Cuota de volumen
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Cuota de valor
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|---|---|---|
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Diamantes naturales
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~61%
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96%
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Sintéticos + industriales
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~39%
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~4%
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Aproximadamente 140 millones de quilates —casi dos quintas partes de todo lo que gestionó Dubái— generaron cerca del 4% del valor.
Esta es la aritmética de la era de los diamantes de laboratorio explicada con una claridad inusual. La producción sintética es escalable, sus precios mayoristas se han desplomado y los quilates son, en términos relativos, prácticamente gratuitos de fabricar en comparación con sus equivalentes mineros. Generan volumen logístico, flujo aduanero y actividad de manipulación, pero muy poco valor.
Por qué el enfoque del DMCC es cauteloso
Observe cómo el DMCC maneja esto. Declara claramente que "los diamantes naturales siguen siendo la base económica del mercado de diamantes de Dubái y continúan impulsando su crecimiento", y encabeza la cifra de naturales de 39 900 millones de dólares / 96%. La cuota de volumen de sintéticos del 39% aparece al final, sin un valor asociado.
Ese es un posicionamiento preciso, no un maquillaje de datos. La relevancia económica de un centro comercial se mide en valor, no en tonelaje. El negocio de Dubái son los diamantes naturales; los sintéticos son solo flujo de paso.
Pero el titular de un crecimiento del volumen del 43% está materialmente inflado por una categoría que no aporta casi nada económicamente. Cualquiera que interprete "volumen al alza un 43%" como evidencia de la fortaleza del mercado está leyendo la métrica incorrecta.
3. La cifra genuinamente impresionante: diamantes pulidos
Oculta en medio del comunicado se encuentra la estadística que demuestra realmente la transformación estructural:
Comercio de diamantes naturales pulidos: 18 700 millones de dólares, un aumento de casi el 25%
Desde 2020: el valor de los pulidos ha subido un 246%
Desde 2020: el valor medio por quilate ha aumentado entre ocho y nueve veces
Un aumento de ocho a nueve veces en el valor por quilate a lo largo de cinco años no es crecimiento de mercado. Los mercados no hacen eso. Eso es un cambio en el tipo de negocio que realiza Dubái.
Lo que ese múltiplo significa realmente
Un centro cuyo valor medio de diamantes pulidos por quilate aumenta por un factor de ocho o nueve en cinco años ha pasado de gestionar bienes comerciales a gestionar bienes de alto valor. Los diamantes pulidos pequeños, de baja calidad y destinados al mercado masivo han sido desplazados progresivamente en la mezcla por piedras más grandes, mejores y más caras.
Esta es la afirmación más importante del comunicado del DMCC, porque aborda la crítica perenne hacia Dubái: que era un punto de tránsito en lugar de un centro comercial, un lugar por el que pasaban las mercancías en lugar de un lugar donde se creaba y capturaba valor.
Un aumento de ocho veces en el valor por quilate es incompatible con la economía de tránsito puro. Los centros de tránsito gestionan todo lo que se mueve. Los centros comerciales atraen bienes que requieren financiación, experiencia, compradores y confianza, y los diamantes pulidos de alto valor solo fluyen hacia donde existen esas condiciones.
El contexto que lo hace más notable
Considere lo que le sucedió al mercado de diamantes naturales entre 2020 y 2025:
Los precios de los diamantes pulidos alcanzaron su punto máximo en 2022 y han disminuido sustancialmente desde entonces
La competencia de los diamantes de laboratorio destruyó los precios en las categorías comerciales
De Beers pasó de una pérdida de EBITDA de 25 millones de dólares en 2024 a 511 millones de dólares en 2025, hasta llegar a un primer semestre negativo en 2026
Los valores contables de la industria han sufrido depreciaciones
Dubái aumentó el valor de su comercio de diamantes pulidos un 246% durante ese periodo. Ese crecimiento no fue impulsado por el mercado; fue arrebatado de otro lugar.
4. De dónde provino la cuota
El DMCC señala que las cifras «reflejan un cambio más amplio en el comercio mundial de diamantes», con un crecimiento del comercio en Dubái del 63 % en valor y del 44 % en volumen durante los últimos diez años.
El «cambio más amplio» tiene un peso significativo en esa frase. En un mercado donde el valor global de los diamantes naturales no ha crecido durante la última década, un centro que aumenta un 63 % en valor está ganando cuota de mercado, no simplemente dejándose llevar por la corriente.
Las fuentes plausibles:
Amberes
El centro histórico del comercio de diamantes en bruto y el donante más evidente. Los volúmenes de diamantes en bruto de Amberes han disminuido estructuralmente durante dos décadas, con la base de costes, la carga regulatoria y la atracción gravitacional de la manufactura india jugando en su contra. La posición geográfica de Dubái, entre la producción africana y el tallado indio, es sencillamente más eficiente para la logística de los diamantes en bruto.
Flujos de origen ruso
El factor más sensible, y uno que el DMCC no aborda. Tras las sanciones y las restricciones del G7 sobre los diamantes de origen ruso, los flujos comerciales se reorganizaron sustancialmente. Los EAU no son parte de esas restricciones. Es plausible que una parte del volumen redirigido se haya movido a través de Dubái, y el momento del aumento del volumen es coherente con esa reorganización.
Este es el aspecto del crecimiento de Dubái que atrae un mayor escrutinio externo, y se encuentra directamente en tensión con el énfasis de Bin Sulayem en un ecosistema «transparente». El DMCC ha invertido en marcos de KYC (conozca a su cliente) y en infraestructura de cumplimiento precisamente porque se plantea esta pregunta, y se seguirá planteando.
Hong Kong
Bajo la máxima presión arancelaria en el entorno actual de EE. UU.: un 12,5 % acumulado sobre los derechos de aduana tradicionales de la Sección 301. Su propuesta de valor histórica era el transbordo sin fricciones, y los derechos arancelarios acumulados son lo opuesto. Las funciones de comercio y de centro de distribución han estado migrando hacia fuera, y Dubái es un beneficiario natural.
La lógica estructural
Las ventajas de Dubái son reales y duraderas, independientemente de la cuestión de las sanciones:
Geografía: verdaderamente equidistante entre la producción africana y rusa, la manufactura india y la demanda occidental y asiática.
Zona franca sin impuestos con aduanas eficientes.
Conectividad aérea: Emirates y el DXB ofrecen alcance en el mismo día a prácticamente todos los mercados relevantes.
Velocidad regulatoria: las decisiones se toman.
Sin costes heredados: Dubái construyó su infraestructura de diamantes recientemente y diseñada específicamente para ello.
5. La historia de los diamantes en bruto
205,2 millones de quilates, un 34 % más, el segundo volumen más alto registrado.
El sector en bruto lideró el crecimiento. Dos interpretaciones, ambas parcialmente ciertas:
Primera interpretación: dominio logístico. Dubái se ha convertido en el punto de ruta predeterminado para los diamantes en bruto africanos que se dirigen a las fábricas de tallado indias. Las mercancías de Botsuana, Angola, RDC, Zimbabue y Namibia transitan o se comercializan cada vez más a través de Dubái en lugar de Amberes. Esto es eficiencia y es defendible.
Segunda interpretación: un mercado de productos en bruto débil se mueve barato. 2025 fue un año pobre para los precios de los diamantes en bruto. De Beers realizó ventas de inventario con precios rebajados. Cuando el material en bruto es barato y abundante, los quilates se mueven, y un centro registra ese rendimiento. Parte del aumento del 34 % en el volumen refleja un mercado comprador, no uno fuerte.
Obsérvese que el volumen de diamantes en bruto fue el segundo más alto registrado, no el más alto, mientras que el volumen total marcó un récord. El hueco lo llenan los sintéticos y los industriales.
6. Piedras preciosas de color: la categoría subestimada
1100 millones de dólares, un 48 % más: un máximo histórico, con importaciones del +69 % y exportaciones del +34 %.
Una cifra pequeña en relación con el total de 41 700 millones de dólares, pero estratégicamente significativa por tres razones:
Las importaciones crecieron más que las exportaciones (+69 % frente a +34 %), lo que indica que Dubái está acumulando inventario de piedras de color y construyendo una posición de existencias, no simplemente dejando pasar las mercancías. Ese es un comportamiento de centro comercial.
Un crecimiento del 48 % en un solo año en una categoría que históricamente han dominado otros centros mundiales —Bangkok para el acabado, Jaipur para el tallado— representa una auténtica captación de cuota de mercado.
Diversificación. Un centro que depende en un 96 % del valor de los diamantes naturales está expuesto a los ciclos de los mismos. Las piedras de color, los sintéticos y los metales preciosos reducen esa concentración.
El momento también es favorable. Tailandia se enfrenta a aranceles estadounidenses del 12,5 % bajo la acción contra el trabajo forzoso de la Sección 301, y Colombia igual. Dubái no tiene tal exposición. A medida que las cadenas de piedras de color se reorganizan en torno a la geografía arancelaria, un centro neutral, bien conectado y con una posición de inventario creciente, está bien posicionado.
7. La comparación que lo enmarca todo
Coloque los tres conjuntos de datos de este periodo de informe uno al lado del otro:
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De Beers (S1 2026)
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Relojes suizos (S1 2026)
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Dubái (2025)
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|---|---|---|---|
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Valor
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−23%
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−0,7%
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+16%
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Volumen
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+20%
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Aumento de unidades en bandas bajas
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+43%
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Valor por unidad
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−32%
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Mercado medio −4,7%
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Caída de ~19% mixto
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Gama alta
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Precios más fuertes
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+14% por encima de 3000 CHF
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Pulido/ct 8–9x desde 2020
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Posición
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Con pérdidas, en venta
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Estancado, dependiente de EE. UU.
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Máximo histórico
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El patrón es consistente y no tiene que ver con el mercado. Los tres muestran un volumen que supera al valor, y los tres muestran una fortaleza concentrada en la gama alta. La diferencia es posicional:
De Beers es un productor. Está expuesto al precio. Cuando los precios caen, pierde dinero.
Las marcas suizas son fabricantes. Están expuestas a la demanda del consumidor y a la erosión del mercado medio.
Dubái es un intermediario. Obtiene ganancias del flujo: rendimiento, financiación, logística, margen de negociación. El flujo puede aumentar mientras los precios caen. De hecho, los bienes baratos a menudo se mueven más.
Esa es la perspectiva estructural. Un centro comercial puede registrar resultados récord en un mal mercado, porque la volatilidad y el volumen son su materia prima. El récord de Dubái en 2025 no es prueba de que el mercado de diamantes esté sano. Es prueba de que Dubái se ha posicionado para obtener beneficios independientemente de la situación.
8. Qué observar
Si la cuota del 39% del volumen sintético sigue subiendo. Si asciende hacia la mitad de los quilates mientras sigue representando ~4% del valor, el titular sobre el volumen se desconecta cada vez más de la realidad económica. Observe la cuota de valor natural, no el total de quilates.
La trayectoria del valor por quilate de los diamantes pulidos. Un aumento de ocho a nueve veces desde 2020 es la prueba más sólida de una mejora genuina. Si se estanca o se revierte, la cuestión de tránsito frente a centro comercial vuelve a abrirse.
Sanciones y escrutinio de trazabilidad. El marco de restricciones del G7 y los requisitos de procedencia se están endureciendo. Cómo evoluciona el régimen de cumplimiento de los EAU —y cómo los compradores del G7 tratan los bienes que pasan por Dubái— es el mayor riesgo individual para estos flujos.
La respuesta de Amberes. La UE ahora está exenta de los aranceles por trabajo forzoso de la Sección 301 de EE. UU., lo que le da a Amberes una ventaja arancelaria en los diamantes naturales hacia EE. UU. que Dubái no tiene. Esa es una presión real en contra y una razón por la que Amberes podría recuperar el flujo de pulidos.
Si 2026 mantiene el récord. Con De Beers recortando el suministro —Venetia pausada por dos años, mantenimiento en Orapa y Jwaneng—, la disponibilidad de diamantes en bruto se reduce en el S2 de 2026. Un centro impulsado por el volumen de diamantes en bruto está expuesto directamente a la disciplina de suministro del productor.
Ratio de importación/exportación de piedras preciosas de color. Si las importaciones siguen superando a las exportaciones, Dubái está construyendo un mercado genuino de piedras de color. Si el ratio se normaliza, fue una acumulación de inventario de un año.
Geografía arancelaria. Dubái se encuentra actualmente fuera de los niveles de la Sección 301 y de la acción de la Sección 338. Esa neutralidad es una ventaja competitiva. Cualquier cambio en el trato hacia los EAU tendría una importancia enorme.
9. Lectura práctica para el sector
Para los comerciantes de piedras en bruto y talladas
El dominio de Dubái en diamantes en bruto es ahora estructural para los flujos de África a la India. Ignorarlo como opción de tránsito y comercialización es una desventaja competitiva.
Los datos de valor por quilate de las piedras talladas indican una profundidad real de compradores en productos de mejor calidad, no solo tránsito.
Esté atento a la disponibilidad de diamantes en bruto en el segundo semestre de 2026; los recortes de suministro de De Beers se sentirán aquí primero.
Para los comerciantes de piedras de color
Dubái está construyendo inventario activamente (+69 % en importaciones). Esto significa compradores, no solo tránsito.
Dado que Tailandia y Colombia enfrentan aranceles estadounidenses del 12,5 % y Dubái ninguno, el cálculo de las rutas ha cambiado. Obtenga asesoramiento sobre el origen y la transformación sustancial antes de reestructurar los flujos.
Para cualquiera que modele una estrategia de centro logístico
La lección de estas cifras es que las posiciones intermediarias tienen un mejor rendimiento en mercados volátiles. Los productores absorben el riesgo de precio; los centros logísticos monetizan el movimiento.
Las ventajas de Dubái —geografía, cero impuestos, conectividad, rapidez regulatoria, ausencia de una base de costos heredada— son duraderas y difíciles de replicar rápidamente.
Perspectiva final
Dubái ha batido un récord de catorce años en el peor mercado de diamantes naturales de toda una generación. Ese es un hecho sobre el que merece la pena reflexionar.
41,7 mil millones de dólares, un 16 % más. 359,5 millones de quilates, un 43 % más. El primer récord simultáneo tanto en valor como en volumen. Comparado con una De Beers que se encamina hacia un EBITDA negativo y unas exportaciones de relojes suizos estancadas a mitad de año, parece casi una industria diferente.
No lo es. Es una posición diferente en la misma industria. Los productores poseen el riesgo de precio. Los fabricantes poseen el riesgo de demanda. Los centros logísticos poseen el flujo, y el flujo aumentó en 2025 precisamente porque los bienes eran baratos, abundantes y se estaban reorganizando en torno a una nueva geografía de aranceles y sanciones.
Lea los números con honestidad y dos cosas son ciertas a la vez. El récord de volumen es sustancialmente vacío —aproximadamente el 39 % de los quilates son sintéticos e industriales y aportan alrededor del 4 % del valor, y el valor promedio por quilate cayó alrededor de un 19 %—. Pero la cifra de piedras talladas no está nada vacía: 18,7 mil millones de dólares, un 25 % más en un año, un 246 % más desde 2020, con un valor promedio por quilate que aumentó de ocho a nueve veces. No se puede fabricar eso solo con volumen de tránsito. Eso son compradores, financiación y confianza.
La afirmación de Bin Sulayem de un "ecosistema de piedras preciosas conectado, transparente y eficiente" está demostrada en dos tercios por estas cifras. Lo conectado y eficiente es evidente en los números. Transparente es la palabra que seguirá atrayendo escrutinio —por los requisitos de procedencia del G7, por los regímenes de trazabilidad y por una industria a la que cada vez se le exige más documentar exactamente de dónde vino cada piedra.
Mientras tanto, la amenaza competitiva no es la ambición de otro centro logístico. Es un programa de aranceles. Amberes disfruta ahora de una exención de derechos de EE. UU. en diamantes naturales de la que Dubái no goza. En un mercado donde el origen se ha convertido en un determinante de los aranceles, la posición logística más eficiente del mundo aún puede verse socavada por un anexo aduanero.