DMCC如何成为全球钻石枢纽
迪拜2025年钻石贸易在价值和数量上均创下历史新高——这是该酋长国首次在这两项指标上同时创下纪录。
据迪拜多商品中心（DMCC）数据，进出口总额增长16%，达到417亿美元，高于2024年的358亿美元。数量增长43%，达到3.595亿克拉。此前的价值纪录可追溯至2011年，为409亿美元——这一峰值已维持了14年，如今已被超越。
主要数据表
|
指标
|
2025
|
变化
|
|---|---|---|
|
总贸易额
|
417亿美元
|
+16%
|
|
总贸易量
|
3.595亿克拉
|
+43%
|
|
天然钻石价值
|
399亿美元
|
占总额的96%
|
|
粗钻数量
|
2.052亿克拉
|
+34%（历史第二高）
|
|
天然抛光钻石价值
|
187亿美元
|
+25%
|
|
有色宝石价值
|
11亿美元
|
+48%（创纪录）
|
|
合成+工业钻石占比
|
约占克拉总量的39%
|
—
|
DMCC首席执行官阿哈迈德·本·苏莱姆将其定性为战略上的胜利：
“迪拜最新的钻石贸易数据表明，一项旨在打造全球互联程度最高、透明度最高、效率最优的贵石生态系统的长期战略已取得成功。自2020年新冠疫情爆发以来，经迪拜的贸易在实物数量上翻了一番，价值增长了近140%。”
与今年其他行业的数据相比，这一结果确实令人瞩目。戴比尔斯公司正面临EBITDA为负的局面。瑞士钟表出口增长停滞。而迪拜刚刚打破了维持了14年的纪录。
1. 最值得仔细审视的数据
从内部计算开始，因为它能告诉你这是怎样一种纪录。
价值增长16%。数量增长43%。
数量的增长速度几乎是价值的三倍。将两者相除，平均每克拉价值下降了——综合计算后约下降19%。2025年迪拜处理的克拉数大幅增加，但每克拉获得的收入按比例减少了。
这与戴比尔斯的数据呈现出相同趋势：数量增速超过价值增速。这并非纪录本身存在矛盾，而是纪录的构成方式。
两股力量解释了这一差距，它们在DMCC自身披露的数据中都清晰可见：
粗钻数量激增。 达到2.052亿克拉，增长34%。粗钻的每克拉价值远低于抛光钻石，因此以粗钻为主的混合结构在数学上会拉低综合平均值。
合成钻石和工业钻石目前约占总克拉量的39%。在贸易中，这些品类的每克拉价值最低，低了整整一个数量级。流经迪拜的每十克拉钻石中，有将近四克拉几乎对价值贡献微乎其微。
第二项数据是此次发布中最具影响力的数字，它本身就能解释大部分数量与价值之间的背离。
2. 关于39%的问题
合成钻石和工业钻石：约占克拉量的39%，而天然钻石占价值的96%。
将这两个事实并列来看，情况就清晰多了：
|
|
数量占比
|
价值占比
|
|---|---|---|
|
天然钻石
|
~61%
|
96%
|
|
合成+工业钻石
|
~39%
|
~4%
|
约1.4亿克拉——相当于迪拜处理的所有钻石总量中近五分之一——贡献了约4%的价值。
实验室培育钻石的生产规模可扩展，其批发价格已大幅下跌，而且与开采钻石相比，其克拉成本实际上几乎为零。它们带来了物流货量、海关通关量和处理活动——但几乎没有带来价值。
为什么迪拜国际贸易中心（DMCC）的表述十分谨慎
注意DMCC是如何表述这一点的。它明确指出，“天然钻石仍是迪拜钻石市场的经济基础，并继续推动其增长，”并且将399亿美元/96%这一天然钻石数据放在首位。39%的合成钻石数量占比则排在最后，且没有附带价值数据。
这种表述是准确的，并非公关辞令。贸易枢纽的经济重要性应以价值而非吨位来衡量。迪拜的业务核心是天然钻石；合成钻石则只是通关货量。
但“数量增长43%”这一标题被一个经济贡献几乎为零的类别严重夸大了。任何将“数量增长43%”视为市场强劲证据的人，都选错了衡量指标。
3. 真正令人印象深刻的数据：抛光钻石
在发布报告的中段，隐藏着真正展示结构性变革的数据：
天然抛光钻石贸易：187亿美元，增长近25%
自2020年以来：抛光钻石价值增长246%
自2020年以来：每克拉平均价值增长了8到9倍
五年间每克拉价值增长8到9倍并不意味着市场在增长。市场不会出现这种变化。这反映的是迪拜业务性质的转变。
这一倍数究竟意味着什么
一个枢纽如果五年内抛光钻石的平均每克拉价值增长了8到9倍，说明它已从处理商品转向处理高价值商品。小尺寸、低品质、面向大众市场的抛光钻石在整体结构中逐渐被更大、更好、更昂贵的钻石所取代。
这是DMCC发布报告中最重要的一项说法，因为它回应了迪拜长期以来所受到的批评——即它只是一个中转站而非贸易中心，只是商品经过的地方，而非创造并获取价值的地方。
每克拉价值增长8倍，这与纯粹的中转经济不符。中转枢纽处理任何流通的货物。贸易中心则吸引需要融资、专业知识、买家和信任的商品——而高价值抛光钻石只会流向具备这些条件的地区。
使其更令人瞩目的背景
想想2020年至2025年间天然钻石市场发生了什么：
抛光钻石价格在2022年达到顶峰，此后大幅下跌
实验室培育钻石的竞争摧毁了商品类别的定价
戴比尔斯从2024年的2500万美元EBITDA亏损，到2025年的5.11亿美元，再到2026年上半年出现负增长
行业账面价值已被减记
迪拜在此期间抛光钻石贸易价值增长了246%。这一增长并非由市场自身推动，而是从其他地方转移过来的。
4. 这一份额从何而来
DMCC 指出，这些数字“反映了全球钻石贸易更广泛的转变，”过去十年间，迪拜的贸易额在价值上增长了 63%，在数量上增长了 44%。
“更广泛的转变”这一说法在句中起到了重要作用。在过去十年间全球天然钻石价值并未增长的市场中，一个价值增长 63% 的枢纽正在抢占份额，而非顺风而上。
可能的原因：
安特卫普
粗钻贸易的历史中心，也是最显而易见的流失方。过去二十年间，安特卫普的粗钻数量呈现结构性下降，成本基础、监管负担以及印度制造业的引力，都在对其不利。迪拜位于非洲产地与印度切割中心之间的地理位置，在粗钻物流方面显然更具效率。
俄罗斯原产货流
这是最敏感的因素，也是 DMCC 未提及的一点。在对俄罗斯原产钻石实施制裁和 G7 限制后，贸易流向发生了重大重组。阿联酋并非这些限制的参与方。部分重定向的货量极有可能通过迪拜转移——而且货量激增的时间点与这一重组相吻合。
迪拜的增长正是这一方面最受外界关注，这与 Bin Sulayem 强调的“透明”生态系统直接存在冲突。DMCC 投资于 KYC 框架和合规基础设施，正是因为这个问题会被提出，而且会一直被提出。
香港
在当前美国环境下，面临最高关税压力——即在原有 301 条款关税基础上叠加 12.5%。其历史上的价值优势是无障碍转运，而叠加关税则恰恰相反。贸易和枢纽功能一直在向外迁移，迪拜自然成为受益者。
结构性逻辑
无论制裁问题如何，迪拜的优势都是真实且持久的：
地理位置——真正处于非洲和俄罗斯产地、印度制造业、以及西方和亚洲需求地的地理中心
零税率自由贸易区，拥有高效的清关流程
航空连通性——阿联酋航空和迪拜国际机场可实现当天抵达几乎所有相关市场
监管效率——决策能够迅速做出
无历史成本基础——迪拜近期专门建立了其钻石基础设施
5. 粗钻的故事
2.052亿克拉，增长34%，为历史第二高货量。
粗钻主导了这一增长。两种解读都部分正确：
第一种解读——物流优势。迪拜已成为非洲粗钻运往印度切割工厂的默认中转站。博茨瓦纳、安哥拉、刚果民主共和国和纳米比亚的货物越来越多地通过迪拜转运或贸易，而非安特卫普。这是效率的体现，也是有据可循的。
第二种解读——价格低廉的粗钻市场。2025年是粗钻价格低迷的一年。戴比尔斯对库存进行了降价促销。当粗钻价格低廉且供应充足时，克拉货量就会增加——枢纽也因此记录了吞吐量。34%的货量增长中，有一部分反映的是买方市场，而非强势市场。
值得注意的是，粗钻货量是历史第二高，而非最高，而总货量则创下了历史新高。缺口由合成钻石和工业钻石填补。
6. 有色宝石：被低估的领域
11亿美元，增长48%——创历史新高，其中进口增长69%，出口增长34%。
相对于417亿美元的总额来说规模较小，但因三个原因具有战略意义：
进口增速超过出口增速（进口增长69%，出口增长34%），这表明迪拜正在积累有色宝石库存并建立库存头寸，而不仅仅是转运商品。这正是贸易中心的特征。
在单一领域实现48%的增长，而全球枢纽在这一领域一直占据主导地位——曼谷负责精加工，斋普尔负责切割——这代表了真正的份额抢占。
多元化。一个96%依赖天然钻石价值的枢纽，会面临天然钻石周期的影响。有色宝石、合成钻石和贵金属降低了这种集中度。
时机也很有利。泰国面临12.5%的美国关税，依据是301条款的强迫劳动行动，哥伦比亚也面临同样的情况。迪拜则没有此类风险。随着有色宝石供应链围绕关税地理重新重组，一个中立、联系广泛且库存头寸不断增长的枢纽处于有利地位。
7. 串联一切的对比
将本报告期间的三组数据并列展示：
|
|
戴比尔斯（2026上半年）
|
瑞士手表（2026上半年）
|
迪拜（2025年）
|
|---|---|---|---|
|
价值
|
−23%
|
−0.7%
|
+16%
|
|
数量
|
+20%
|
低价段单位数量增加
|
+43%
|
|
单位价值
|
−32%
|
中端市场 −4.7%
|
综合下降约19%
|
|
高端
|
定价更强劲
|
+14% 高于3,000瑞士法郎
|
抛光/克拉 自2020年以来增长8–9倍
|
|
定位
|
亏损，待售
|
平淡，依赖美国
|
创纪录高位
|
这种模式是一贯的，与市场无关。三者都显示数量增速超过价值增速，且都显示强势集中于高端。 区别在于定位：
戴比尔斯是一家生产商。 它受价格影响。价格下跌时，它就会亏损。
瑞士品牌是制造商。它们受消费者需求和中端市场萎缩的影响。
迪拜是一个中间商。它从流量中获益——吞吐量、融资、物流、贸易价差。价格下跌时，流量仍可增加。事实上，廉价商品往往流通更多。
这就是结构性的洞察。贸易枢纽可以在糟糕的市场中创下纪录业绩，因为波动和数量是它的原材料。迪拜2025年的纪录并非钻石市场健康状况良好的证据。它证明了迪拜已将自身定位为无论市场如何发展都能获利的地位。
8. 值得关注的因素
合成钻石39%的数量份额是否会继续上升。如果它在价值份额保持约4%的同时向克拉数的一半攀升，那么数量上的头条新闻就与经济现实越来越脱节。关注天然钻石的价值份额，而非总克拉数。
抛光钻石每克拉价值的走势。自2020年以来增长8–9倍，这是真正升级的最有力证据。如果该走势陷入停滞或出现反转，那么“转运中心还是贸易中心”的问题就会再次浮出水面。
制裁和可追溯性审查。G7的限制框架和原产地要求正在收紧。阿联酋合规制度的演变——以及G7买家如何对待经迪拜转运的商品——是这些流量面临的最大单一风险。
安特卫普的应对。欧盟现在豁免于美国301条款强迫劳动关税，这使得安特卫普在天然钻石进入美国时拥有迪拜所不具备的关税优势。这是一个真正的反向压力，也是安特卫普可能夺回抛光钻石流量的原因。
2026年能否维持纪录。随着戴比尔斯削减供应——Venetia矿场暂停运营两年，Orapa和Jwaneng进行维护——2026下半年的原石供应将收紧。以原石数量为主的枢纽将直接受到生产商供应纪律的影响。
有色宝石进出口比例。如果进口继续超过出口，迪拜正在建立一个真正的有色宝石市场。如果该比例回归正常，那它只是为期一年的库存积压。
关税地理分布。迪拜目前处于301条款关税层级和338条款制裁范围之外。这种中立地位是一项竞争优势。对阿联酋的待遇发生任何变化都将产生重大影响。
9. 贸易实务解读
针对粗加工和抛光钻石贸易商
迪拜在非洲至印度粗加工钻石流向中的主导地位如今已成为结构性优势。将其视为转运和贸易选项而忽视，将带来竞争劣势
每克拉抛光钻石的价值数据表明，优质商品拥有真正的买家深度，而不仅仅是中转
关注2026年上半年粗加工钻石供应情况——戴比尔斯供应削减的影响将首先体现在这里
针对有色宝石经销商
迪拜正在积极扩大库存（进口增长69%）。这意味着这里不仅有转运，还有买家
泰国和哥伦比亚面临美国12.5%的关税，而迪拜则免受影响，因此贸易路线的计算逻辑已经改变。在重组货流之前，请咨询原产地和实质性改变的相关建议
针对任何制定枢纽战略的人
这些数据说明，在动荡的市场中，中间商地位的表现优于生产者。生产者承担价格风险；枢纽则将货物流动转化为利润
迪拜的优势——地理位置、零税收、互联互通、监管效率、无历史成本基础——具有持久性，且难以迅速复制
总结观点
迪拜打破了已有十四年的纪录，在这一代最糟糕的天然钻石市场中脱颖而出。这正是值得深思的事实。
$417亿美元，增长16%。3.595亿克拉，增长43%。 这是价值和数量同时创下新高的首次。戴比尔斯利润率转负、瑞士手表出口在半年报中持平，与此形成鲜明对比，几乎就像是另一个行业。
并非如此。它只是同一行业中不同的地位。生产者承担价格风险。制造商承担需求风险。枢纽掌控货物流动——而2025年货物流动之所以增长，正是因为商品价格低廉、供应充足，并围绕新的关税和制裁地理格局进行重组。
坦率解读这些数据，有两个事实同时成立。数量纪录相当空洞——约39%的克拉数来自合成和工业钻石，仅贡献约4%的价值，混合每克拉价值下降了约19%。但抛光钻石的价值数据一点也不空洞：187亿美元，一年增长25%，自2020年以来增长246%，平均每克拉价值增长了八到九倍。仅靠转运数量无法创造这样的增长。这得益于买家、融资和信心。
Bin Sulayem声称建立了一个“互联、透明且高效的贵石生态系统”，这些数据证明了其三分之二的说法。互联和高效在数据中清晰可见。透明一词将继续受到密切审查——来自G7的原产地要求、可追溯性制度，以及日益被要求准确记录每颗钻石来源的行业。
与此同时，竞争威胁并非来自其他枢纽的野心，而是关税表。安特卫普如今享有美国对天然钻石的免税待遇，而迪拜则没有。在一个原产地已成为关税决定因素的市场中，全球最高效的物流地位仍可能被一项海关附件削弱。